За апрель-май 2009 года курс белорусского рубля к корзине валют снизился на 3,72% (таким же было и снижение с начала года), а с конца прошлого месяца курс закрепился на отметке 2780 рублей за доллар и, таким образом, колеблется к евро и российскому рублю только в пределах изменения курса доллара к этим валютам. Эксперты не исключают, что, достигнув нижней границы отпущенного на год коридора колебания (-5% к уровню начала года), Нацбанк зафиксирует курс рубля на этой границе и будет искусственно удерживать его, как это было в конце 2008 года. Напомним, с начала ноября до середины декабря 2008 года курс белорусского рубля к доллару (в 2008 году привязка курса осуществлялась только к американской валюте) ослаб с 2120 до 2200 рублей за доллар. Это значение соответствовало верхней границе прогноза колебаний национальной валюты на 2008 год. 15 декабря рубль замер на отметке 2200 рублей и продержался на ней до 1 января 2009 года. Это дало Нацбанку возможность формально удержаться в границах прогнозного показателя. Однако уже 2 января рубль был девальвирован сразу на 20%, что было одним из требований программы stand-by МВФ.
Сейчас Нацбанк не рассматривает вариантов второй разовой девальвации, опасаясь повторения паники на валютном и потребительском рынках, а также резкого ухудшения положения субъектов хозяйствования. Но как минимум часть предновогоднего сценария может быть повторена уже в ближайшем будущем. Не исключено, что плавно ослабив рубль на 5% к валютной корзине, Нацбанк на некоторое время искусственно заморозит его на этой отметке. Кстати, наличие такой стратегии «Интерфаксу» подтвердил источник в банковских кругах.
Такая стратегия даст Нацбанку козырь в переговорах о кредитной поддержке с международными кредиторами. МВФ настаивает на расширении коридора колебаний курса белорусского рубля до +/-10% и, судя по всему, с такими оценками согласны в России. Достижение нижней границы нынешнего 5%-ного прогноза, например, к середине года даст белорусскими переговорщикам повод предъявить МВФ темпы девальвации рубля, соответствующие требованиям фонда. А затем, получив очередной транш и пополнив им золотовалютные резервы, Нацбанк сможет какое-то время поддерживать рубль на этой отметке или даже укреплять его. Стоит, впрочем, отметить, что курсовая политика – не единственный камень преткновения в согласованной сторонами программе реформ.
Фактически такой сценарий был испробован после новогодней девальвации. Некоторое время рубль ослаблялся к корзине валют, но к концу первого квартала вернулся к значению 2 января 2009 года.
Собственно, того же результата Нацбанк мог бы добиться и увеличив прогноз колебания курса рубля. Но Нацбанк не хочет идти на это по двум причинам. Во-первых, к прогнозным показателям правительство и президент относятся очень ревностно и болезненно (так что у Нацбанка в этом смысле нет полной свободы действий). А во-вторых, после одномоментной девальвации любые резкие действия на валютном рынке воспринимаются населением очень остро. Девальвационные ожидания могут способствовать оттоку депозитов и увеличению спроса на валюту со стороны граждан.
По мнению председателя Ассоциации белорусских банков Феликса Чернявского, Нацбанк отказывается от девальвации рубля, поскольку такая мера не является панацеей для белорусской экономики. «Девальвация – лекарство горькое. Она удешевляет экспорт, но делает дороже импорт. Предприятию проще продать свою продукцию на внешних рынках, но сложнее купить импортный металл, комплектующие. Они растут в цене и удорожают вновь созданную продукцию. Поэтому для следующего производственного цикла предприятию снова нужна девальвация. Получается замкнутый круг. А девальвация – это наркотик, от которого очень сложно отказаться»,- рассуждает он.
К тому же, отмечает эксперт, валютный курс служит индикатором для населения. «После новогодней девальвации, например, депозитные интересы населения резко изменились»,- отмечает он.
Стоит отметить, что причиной паники на белорусском валютном рынке в начале нынешнего года стала не столько девальвация сама по себе, сколько ее стихийный характер на фоне звучавших буквально за несколько дней до ослабления рубля успокоительных заявлений представителей Нацбанка и руководства страны. Для сравнения: российский рубль с начала 2009 года до середины февраля потерял сразу 44%. Однако поскольку Центробанк России взял курс на управляемую девальвацию, она прошла относительно безболезненно (если не считать некоторых проблем с ликвидностью и кратковременного оттока вкладов).