Валютный рынок за неделю

Опубликовано: 28/12/2015 - 11:23

Белорусский рубль на отчетной, 52-й по счету, неделе года снова, как и на предыдущей неделе, испытывал на себе сильное влияние российского рубля, резко подорожавшего у себя дома.

Вторую неделю подряд регулятор больше обращает внимание на курс доллара, чем на стоимость трехвалютной корзины: во избежание резкого падения курса доллара в рамках нацбанковской корзины даже пришлось довольно заметно поднять стоимость последней.

На прошлой неделе было так же, только наоборот: корзину удешевили, а доллар подняли до максимума на фоне рухнувшего Rr-рубля. В итоге, к концу отчетной недели все вернулось практически на значения двухнедельной давности.

Первые три дня отчетной, 4-хдневной, недели были спокойными: все валюты незначительно дорожали, но в последний рабочий день резко подорожал российский рубль, из-за чего в рамках трехвалютной нацбанковской корзины подешевели доллар и евро. Причем первый стал стоить меньше, чем в начале недели.

Укрепление Rr-рубля выразилось в заметном подъеме цены трехвалютной корзины и падении стоимости бивалютной евро-долларовой корзины (до значения ниже начала недели). Если бы нацбанковская корзина не поднялась, то доллар и евро пришлось бы опукать еще сильней. Хотя это - лишь последствия прошлой недели, когда сильно подешевевший Rr-рубль, наоборот, слишком уж понизил стоимость нацбанковской корзины.

Поскольку большинство белорусов ведет личный бухучет своих финансовых накоплений именно в долларовом эквиваленте, падение доллара на отчетной неделе при росте других курсовых маяков определило эту неделю как прибыльную для Br-рублевых депозитчиков и неудачную - для валютных вкладчиков.

Изменение курсов основных валют и стоимости валютных корзин за неделю
	$	€	Rr	*$€**	$€Rr
Курс на начало недели	18370	19948	257,67	19143	3416,9
Курс на конец недели	18289	20007	263,26	19129	3444,8
Изменение за неделю, Br-руб	-81	+59	+5,59	-14	+27,9
Изменение за неделю, %	-0,44	+0,30	+2,17	-0,07	+0,82
Изменение, % годовых (7-дневка)	-23,0	+15,4	+113,1	-3,8	+42,6

Относительно предыдущей недели объемы торгов иностранной валютой на БВФБ на неделе отчетной уменьшились на $55 млн или на 20,9%, причем за счет падения продажи конкретно доллара.

Но поскольку торговых сессий было лишь 4, а не 5, как обычно, среднеднвной объем торгов меньше, чем был на предыдущей неделе, лишь на 1,2%.

Объемы торгов на БВФБ за неделю
	$	€	Rr	проч.	Всего
млн единиц валюты	78,98	69,85	3544	-	-
+/- % от прошлой недели	-45,7	+12,0	-1,9	-	-
$ млн в эквиваленте	78,98	76,26	50,11	2,85	208,2
среднедневной, $ млн	19,74	19,06	12,53	0,71	52,05
+/- % от прошлой недели, в $-экв.	-32,2	+39,8	+27,4	+ в 8,5 раз	-1,2
% от общего объема	37,9	36,6	24,1	1,4	100

Возможно, именно за счет более короткой рабочей недели объемы торгов были на отчетной неделе довольно высокими для сегодняшнего времени, превысив, в среднем, $50 млн за день. В отличие от прошлой недели, где в первые два дня были очень высокие объемы, а в последующие дни - очень низкие, на этой недели было все более-менее равномерно.

В предыдущие 4 недели шло падение среднедневных объемов торгов иностранной валютой после резкого увеличения объемов, случившегося в последней декаде ноября. Отчетная неделя “сломала” эту тенденцию последних 4-х недель.

Значительные объемы торгов при росте курсов иностранных валют свидетельствуют о высоком спросе на валюту, и чем больше объемы, тем, значит, выше спрос. Но кроме больших объемов, индикатором массовой скупки валюты может быть высокая доля доллара США в торгах, большие объемы именно доллара: в панические периоды, когда население массово переводит белорусские рубли в загранвалюту, на торгах резко увеличивается доля “американца” из-за популярности этой валюты у населения при “бегстве из рубля”. Что хорошо видно на примере августовской девальвации. В обычные же дни спрос на валюту определяется исключительно хозяйственно-экономическими потребностями, и тогда доля доллара не превышает 50%.

Но на отчетной неделе доля доллара в торгах оказалась очень низкой, как и общий объем продажи долларов. Очевидно, что значимой скупки валюты на этой неделе не было, в отличие от предыдущих 4-х недель. А в предновогоднюю неделю возможно даже превышение предложение валюты над спросом на нее: люди будут сдавать часть валютных накоплений, чтобы закупиться к празднику, что также может выразиться в увеличении доли доллара, но при этом курс его должен будет упасть (Br-рубль - укрепиться).

Колебания курсов валют в этом году идет довольно жестко в рамках трехвалютной нацбанковской корзины, что выражается в очень низкой амплитуде колебаний ее стоимости, в наименьшем коэффициенте колебания (процентном отношении среднего отклонения к средней стоимости корзины за рабочие дни). Но в последние 2 недели коэффициент не самый низкий.

На отчетной неделе (как и на предыдущей) Br-рубль ориентировался больше на доллар, чем на эту корзину, что видно при сравнении коэффициента колебаний, который на этом отрезке времени был меньше у доллара, чем у корзины. А наименьший коэффициент (и наименьшие же курсовые колебания) - у бивалютной евродолларовой корзины, которая сгладила взаимные колебания пары евро-доллар (ровно то же было и на прошлой неделе). То есть в последние 2 недели больше таргетируется курс мировых валют

Судя же по большому коэффициенту по Rr-рублю, на него Нацбанк на этой неделе (снова как и на предыдущей) ориентировался меньше всего. Но именно Rr-рубль своей высокоамплитудной динамикой влияет на стоимость трехвалютной корзины: на прошлой неделе сильное ослабление российской валюты вынудило регулятора несколько удешевить корзину, на этой же, наоборот, такое же сильное укрепление Rr-рубля немного подняло стоимость корзины, вернув ее на отметку 2-хнедельной давности.

В целом в этом году курс Rr-рубля почти не интересовал регулятора: только несколько раз из 52-х коэффициент колебания курса Br/Rr за неделю был наименьшим среди других или на 2-м месте. Среднее же за год (среднее арифметическое всех недельных коэффициентов) значение по этой валюте - 0,869, самое большое: здесь сказывается значительная волатильность Rr-рубля в самой России в текущем году.

Средний коэффициент колебания курса евро из 52-х значений - 0,614. По доллару - 0,501 (на многих временнЫх отрезках именно курс доллара был главным, и тогда “все вертелось” вокруг него), а по бивалютной евродолларовой корзине, исключающей взаимные колебания доллара и евро, еще меньше - 0,485. Чаще же всего курсовая привязка Br-рубля была к стоимости именно трехвалютной корзины Национального Банка (средний коэффициент с начала года - 0,359, наименьший среди остальных).

Недельные изменения курсов основных валют и стоимостей валютных корзин

Из прошедших 52 недели года доллар дешевел за семидневку 21 раз (включая отчетную неделю), дорожал 31 раз, в т.ч. 20 раз - на процент, заметно превышающий депозитную ставку по срочным Br-вкладам, то есть когда Br-рублевые вкладчики несли долларовые убытки, и 11 раз - не процент меньший, чем депозитная ставка, что давало им долларовую прибыль. Долларовые депозитчики, выходит, получали дополнительное курсовое приращение Br-эквивалента 31 раз из 52-х.

“Нулевой курс”, при котором на следующей неделе не будет долларовых потерь, то есть Br-депозитчики хотя бы “выйдут в ноль” - около 18380 Br/$ в конце недели (за неделю - плюс 90 рублей), исходя из средних ставок действующих на данный момент срочных Br-вкладов.

Евро с начала года дешевел за неделю 23 раза, дорожал - 29 раз, но из них только 18 раз - больше процентной ставки по срочным Br-рублевым депозитам, а 11 раз недельное приращение срочного Br-вклада процентами оказывалось больше процента роста курса евро за неделю, в том числе и на отчетной неделе. То есть в этом году Br-вкладчики 18 раз подсчитывали недельный €-убыток, а 34 раза, включая отчетный, имели €-прибыль.

По евро «нулевой курс» конца следующей недели - 20105 Br/€, где-то на 95 рублей выше, чем последний курс отчетной недели. Исторический рекорд курса пока - 20474 Br/€, он был зафиксирован 25-го августа.

Курсовые колебания Rr-рубля к Br-рублю в этом году - наиболее значительные, а дорожал Rr-рубль за неделю немного чаще, чем дешевел: 28 раз против 24-х.

Бивалютная корзина из доллара и евро дешевела в этом году за неделю 23 раза (в том числе и на отчетной неделе), дорожала - 29 раз, однако лишь 15 раз из 29-ти - сильней прироста процентов на Br-депозитах, то есть чисто количественно Br-депозитчики чаще выигрывали в инвалютном исчислении, чем проигрывали. Валютные депозитчики получали дополнительный курсовой доход Br-эквивалента 31 раз из 52-х. «Нулевая» стоимость бивалютной корзины через неделю - Br19220.

Колебания стоимости трехвалютной корзины Нацбанка, судя по результатам отчетной недели, когда сильное укрепление Rr-рубля вынудило более заметно изменить стоимость корзины, чем курс доллара, будет зависеть от дальнейшего поведения российской валюты, которой предрекают, все же, ослабление. В результате чего, во избежание слишком уж сильного роста курса доллара в стране, возможно опускание нацбанковской корзины.

Хотя прогнозировать курсовую динамику сейчас довольно сложно. Вероятность того, что корзину, все таки, поднимут в цене, а доллар при подешевевшем Rr-рубле резко подорожает, не ниже. В этом случае «нулевая» стоимость корзины в конце следующей недели - Br3461 (рекорд пока - Br3486, зафиксирован 26 ноября).