Валютный рынок за неделю

Опубликовано: 21/12/2015 - 10:15

Белорусский рубль на отчетной, 51-й по счету, неделе года испытывал на себе сильное влияние российского рубля, упавшего у себя дома до исторически минимальных значений, фиксируемых ЦБ РФ.

Во избежание резкого увеличения курса доллара в рамках нацбанковской корзины даже пришлось опустить стоимость последней. Хотя доллар все равно обновил исторически рекордный в Беларуси курс. Так что трехвалютная корзина на этой неделе не была ориентиром для Br-рубля.

Доллар в Беларуси потихоньку, без резких движений, дорожал всю неделю, достигнув, в итоге, исторического курсового рекорда; евро колебался в зависимости от своего курса к “американцу”; Rr-рубль резко упал сразу же, в начале недели, и до конца ее так и оставался на самом низком уровне после августовской девальвации Br-рубля.

Падение Rr-рубля вынудило регулятора удешевить трехвалютную нацбанковскую корзину, то есть укрепить Br-рубль в «корзинном» выражении. Если бы стоимость корзины оставалась неизменной всю неделю, то в рамках взаимных колебаний внутри корзины доллар вырос бы куда более значительно. Но так как белорусы смотрят, в основном, именно на курс доллара, а его резкий рост вызвал бы дополнительное давление на курс, было, видимо, решено удешевить корзину.

По итогам недели доллар подорожал на процент, превышающий сегодняшние ставки по срочным Br-рублевым вкладам где-то на 10 п.п, зато евро подешевел. Так что эта неделя для Br-вкладчиков была убыточной в долларовом выражении, а евровом и в бивалютном (евродолларовая корзина, исключающая взаимные колебания этих валют) исчислении - прибыльной.

Валютные же депозитчики, как и держатели наличной валюты, увеличили Br-эквивалент своих сбережений с помощью курсового приращения, однако только в том случае, если находились «в долларе». Да и те, кто держит свои накопления в евро на депозите, потеряли за неделю совсем немного, учитывая, что банковский процент по вкладам лишь чуть меньше процента удешевления евро за эту семидневку.

Для тех же, кто истинную стоимость Br-рубля считает через трехвалютную нацбанковскую корзинку, отчетной неделей остались весьма довольны. И уж тем более те, для кого важен Rr-эквивалент (например, часто посещающие Россию). В мировом же эквиваленте держатели Rr-рублей или Rr-вкладов сильно потеряли.

Изменение курсов основных валют и стоимости валютных корзин за неделю
	$	€	Rr	*$€**	$€Rr
Курс на начало недели	18250	19977	263,93	19094	3444,6
Курс на конец недели	18370	19948	257,67	19143	3416,9
Изменение за неделю, Br-руб	+120	-29	-6,26	+49	-27,7
Изменение за неделю, %	+0,66	-0,15	-2,37	+0,26	-0,80
Изменение, % годовых (7-дневка)	+34,3	-7,6	-123,7	+13,3	-41,9

Относительно предыдущей недели объемы торгов иностранной валютой на БВФБ на неделе отчетной увеличились на $32 млн или на 13,9%, за счет роста продаж доллара и евро (примерно в равной степени каждой валюты).

Объемы торгов на БВФБ за неделю
	$	€	Rr	проч.	Всего
млн единиц валюты	145,5	62,36	3477	-	-
+/- % от прошлой недели	+17,8	+28,0	-1,9	-	-
$ млн в эквиваленте	145,5	68,19	51,29	3,17	263,3
среднедневной, $ млн	29,11	13,64	9,84	0,08	52,66
+/- % от прошлой недели, в $ -экв.	+17,8	+28,3	-4,1	-88,1	+13,9
% от общего объема	55,3	25,9	22,2	0,1	100

Но если посмотреть в подневном разрезе, то, получается, что весь этот прирост состоялся за счет первых двух торговых сессий с очень высокими объемами (из 80-ти торговых сессий, прошедших после августовской девальвации, они - лишь 9-й и 10-й по счету дни с объемами торгов более $70 млн). В следующие же дни они резко сократились. А в среду объем торгов долларом за сессию оказался минимальным за много месяцев.

После резкого увеличения объемов торгов иностранной валютой, состоявшегося в последней декаде ноября, 4-ю неделю подряд идет обратный процесс - падение среднедневных объемов, хотя они, все же, остаются на довольно высоком уровне (тем более если бы не три последних торговых дня отчетной неденли с резко упавшими объемами).

Значительные объемы торгов при росте курсов иностранных валют свидетельствуют о высоком спросе на валюту, и чем больше объемы, тем, значит, выше спрос. Но кроме больших объемов, индикатором массовой скупки валюты может быть высокая доля доллара США в торгах, большие объемы именно доллара: в панические периоды, когда население массово переводит белорусские рубли в загранвалюту, на торгах резко увеличивается доля “американца” из-за популярности этой валюты у населения при “бегстве из рубля”. Что хорошо видно на примере августовской девальвации. В обычные же дни спрос на валюту определяется исключительно хозяйственно-экономическими потребностями, и тогда доля доллара не превышает 50%.

Последние 4 недели доля доллара держится выше “линии стабильности”. А на первых двух торгах на этой неделе с довольно большими, как выше сказано, объемами, доля “американца” - более 3/4. То есть сейчас скупка валюты населением продолжается, и если она и не массовая, то значимая. Началась она, судя по этому индикатору, в последней декаде ноября - как раз тогда доллар достиг исторического максимума в Беларуси, а в целом за ноябрь превышение объема покупки валюты населением над объемом ее продажи оказалось вторым по размеру в текущем году, после августовской, и, скорей всего, именно за счет той самой последней декады месяца.

Колебания курсов валют в этом году идет довольно жестко в рамках трехвалютной нацбанковской корзины. И на прошлой неделе амплитуда динамики ее стоимости, выраженная коэффициентом колебания (процентным отношением среднего отклонения к среднему значению за рабочие дни), была самой низкой.

Но на отчетной неделе Br-рубль ориентировался больше на доллар, чем на эту корзину, что видно при сравнении коэффициента колебаний, который на этом отрезке времени был меньше у доллара, чем у корзины. А наименьший коэффициент (и наименьшие же курсовые колебания) - у бивалютной евродолларовой корзины, которая сгладила взаимные колебания пары евро-доллар.

Судя же по большому коэффициенту по Rr-рублю, на него Нацбанк на этой неделе ориентировался меньше всего, в результате чего российская валюта ослабла к Br-рублю до последевальвационного минимума.

Да и в целом в этом году курс Rr-рубля почти не интересовал регулятора: только несколько раз из 51-го коэффициент колебания курса Br/Rr за неделю был наименьшим среди других или на II месте. Среднее же за год (среднее арифметическое всех недельных коэффициентов) значение по этой валюте - 0,874, самое большое: здесь сказывается значительная волатильность Rr-рубля в самой России в текущем году.

Средний коэффициент колебания курса евро из 51-го значения - 0,623. По доллару - 0,508 (на многих временнЫх отрезках именно курс доллара был главным, и тогда “все вертелось” вокруг него), а по бивалютной евродолларовой корзине, исключающей взаимные колебания доллара и евро, еще меньше - 0,492. Чаще же всего курсовая привязка Br-рубля была к стоимости именно трехвалютной корзины Национального Банка (средний коэффициент с начала года - 0,362, наименьший среди остальных).

Недельные изменения курсов основных валют и стоимостей валютных корзин

Из прошедших 51 недель года доллар дешевел за семидневку 20 раз, дорожал 31 раз, в т.ч. 20 раз - на процент, заметно превышающий депозитную ставку по срочным Br-вкладам, то есть когда вкладчики несли долларовые потери (в их числе и отчетная неделя).

“Нулевой курс”, при котором на следующей неделе не будет долларовых потерь, то есть депозитчики хотя бы “выйдут в ноль” - около 18460 Br/$ в конце недели (за неделю - плюс 90 рублей), исходя из средних ставок действующих на данный момент срочных Br-вкладов.

Евро с начала года дешевел за неделю 23 раза (в том числе на отчетной), дорожал - 28 раз, но из них только 18 раз больше процентной ставки по срочным Br-депозитам, а 10 раз недельное приращение срочного Br-вклада процентами оказывалось больше процента роста курса евро за неделю. То есть в этом году Br-вкладчики 33 раза подсчитывали недельную €-прибыль, а 18 раз - €-убыток.

По евро «нулевой курс» конца следующей недели - 20045 Br/€, где-то на 95 рублей выше, чем последний курс отчетной недели. Исторический рекорд курса пока - 20474 Br/€, он был зафиксирован 25-го августа.

Курсовые колебания Rr-рубля к Br-рублю в этом году - наиболее значительные, и дорожал Rr-рубль за неделю примерно столько раз, как и дешевел: 27 раз против 24-х.

Бивалютная корзина дешевела в этом году за неделю 22 раза, дорожала - 29 раз, однако лишь 15 раз - сильней прироста процентов на Br-депозитах, то есть чисто количественно Br-депозитчики чаще выигрывали в инвалютном исчислении, чем проигрывали. «Нулевая» стоимость бивалютной корзины через неделю - Br19235, что станет обновлением исторического максимума.

Колебания стоимости трехвалютной корзины Нацбанка, судя по результатам отчетной недели, когда сильное удешевление Rr-рубля вынудило более заметно изменить стоимость корзины, чем курс доллара, будет зависеть от дальнейшего поведения российской валюты, которой предрекают еще большее ослабление. В результате чего, во избежание слишком уж сильного роста курса доллара в стране, возможно дальнейшее опускание нацбанковской корзины.

Хотя прогнозировать курсовую динамику сейчас довольно сложно. Вероятность того, что корзину, все таки, поднимут в цене, а доллар при подешевевшем Rr-рубле резко подорожает, не ниже. В этом случае «нулевая» стоимость корзины в конце следующей недели - Br3433 (рекорд пока - Br3486, зафиксирован 26 ноября).